Controles de gana

BoG para facilitar os controles de forex.

O Banco de Gana (BoG) anunciará hoje medidas para facilitar os controles de câmbio para permitir levantamentos de até US $ 10.000 sem comprovação de viagem.

As medidas vêm após uma revisão completa dos controles que o banco central introduziu em fevereiro deste ano para deter a depreciação do cedi.

As medidas anteriores limitavam o acesso ao câmbio e restringiam as transações comerciais locais com o cedi.

De acordo com as regulamentações atuais, os titulares de contas em moeda estrangeira e em moeda estrangeira devem fornecer documentação para transferências fora de Gana e só podem retirar até o equivalente a US $ 10.000 para viagens ao exterior.

Espera-se que essa restrição seja flexibilizada e os titulares de contas em moeda estrangeira não precisarão mais apresentar comprovante de viagem para retirar sua conta estrangeira.

Uma fonte do BoG disse ao Daily Graphic, sob condição de anonimato, que as empresas que prestam serviços para os não-residentes de Gana, citariam seus preços em cedis, mas poderiam coletar dólares.

Outra medida que se espera que seja relaxada é a proibição de transações de moeda offshore por empresas residente ganenses.

Mais uma vez, as restrições que exigem que os exportadores coletem e repatriarem integralmente o produto de suas exportações para seus bancos locais dentro de 60 dias da remessa também deverão ser flexibilizadas.

O BoG sofreu críticas pesadas de alguns economistas e empresas preocupadas com a imposição das regulamentações cambiais que se destinavam a “simplificar a coleta e a repatriação das receitas das exportações para Gana”.

Dirigindo-se à sessão de abertura do recente Fórum Econômico Nacional de três dias em Senchi, na Região Leste, o Presidente havia solicitado ao BoG que revisasse a restrição cambial a fim de reduzir as dificuldades enfrentadas pelas empresas.

De acordo com a fonte, o BoG já havia planejado permitir saques em moeda estrangeira de até US $ 20.000 por correntistas de câmbio, mas teve que manter a retirada de US $ 10.000 por recomendação do setor empresarial.

Mas desde a introdução dessas medidas, o cedi declinou em mais de 20% e agora está negociando em relação ao dólar a mais de GH ¢ 3.

O Relatório da África.

Sex, 20 de abril de 2018.

O Banco do Gana relaxa os controles cambiais.

O banco central de Gana introduziu uma série de medidas para facilitar o controle de moeda estrangeira no que tem sido descrito como uma tentativa desesperada de sustentar a moeda local em dificuldades.

O Banco do Gana (BoG) divulgou as medidas na sexta-feira após um clamor público sobre a proibição de bancos comerciais e outras instituições financeiras de emitir cheques e livros de cheques para detentores de contas em moeda estrangeira.

As medidas anteriores limitavam o acesso ao câmbio e restringiam as transações comerciais locais com o cedi.

A BoG também determinou que nenhum banco deve conceder um empréstimo denominado em moeda estrangeira ou um mecanismo vinculado a uma moeda estrangeira a um cliente que não seja um investidor estrangeiro.

Também proibiu negócios no exterior por empresas residentes, incluindo exportadores no país.

O chefe de estabilidade financeira da BoG, Benjamin Amoah, disse ao jornalista que as novas medidas foram introduzidas "depois de uma revisão completa dos controles introduzidos para deter a queda do cedi".

"As medidas anteriores limitaram o acesso ao câmbio e restringiram as transações comerciais locais com o cedi, resultando em alguns desafios para os bancos e restringindo os clientes", disse ele.

Os bancos locais reclamaram amargamente que as diretrizes do BoG reduziam os depósitos em contas em moeda estrangeira.

Os bancos disseram que os influxos de depósitos em moeda estrangeira da diáspora também diminuíram devido à relutância dos exportadores em transferir seus lucros.

A diretiva mais recente permitiria agora que os titulares de contas em moeda estrangeira retirassem até US $ 10.000 sem comprovação prévia de viagem ao exterior.

O limite para transferências para o exterior sem apresentar documentação também aumentou de US $ 25.000 para US $ 50.000.

Nos casos em que a documentação para uma transferência permanece pendente, qualquer transação de importação subseqüente pelo importador, independentemente do valor, só pode ser feita mediante o fornecimento prévio da documentação necessária para a transação atual.

De acordo com a regulamentação atual, é permitido aos detentores de contas em moeda estrangeira e em moeda estrangeira a retirada máxima do equivalente a US $ 10.000 para viagem ao exterior, que estava sujeita à provisão de documentação para transferências fora de Gana.

A revisão também permite que os exportadores de bens e empresas, envolvendo hotéis e instituições de ensino, citam seus preços em cedis do Gana, mas podem receber pagamento em moeda estrangeira de não residentes.

A repatriação obrigatória de 60 dias das receitas das exportações também foi revertida e alinhada aos termos acordados entre as partes envolvidas.

Uma conversão obrigatória de cinco dias de recibos de exportação para Cedis do Gana também foi revertida, permitindo que os exportadores retivessem até 60% de suas receitas de exportação em suas contas cambiais e os 40% restantes convertidos a taxas de mercado dentro de 15 dias úteis.

Cedi cai para gravar como Gana limita ofertas de câmbio.

O Cedi de Gana enfraqueceu a um recorde, uma vez que o banco central estabeleceu limites para as transações de câmbio e ordenou que as vendas e compras fossem feitas na moeda local, em uma tentativa de deter o segundo pior declínio entre as moedas africanas neste ano.

O cedi caiu 1,2 por cento, para 2,49 por dólar até às 17:00. na capital, Accra, a menor desde maio de 1994, quando a Bloomberg começou a compilar os dados. A moeda caiu 23 por cento no ano passado, tornando-se pior desempenho da África após o rand sul-africano.

O segundo maior produtor mundial de cacau se junta a outros mercados emergentes, tomando medidas para deter o declínio da moeda. A Turquia, a Índia e a África do Sul elevaram inesperadamente as taxas de juros em face do estímulo reduzido da Reserva Federal. A queda da cedente levou a inflação a um ano em dezembro, quando as empresas buscaram dólares para pagar as importações.

& # x201C; Esta é uma jogada bastante ousada do banco central, & # x201D; Chris Becker, estrategista da ETM Analytics, com sede em Joanesburgo, disse em comentários por e-mail. Ele disse que reduziria a capacidade dos investidores de cobrir o risco cambial. e poderia causar pânico na economia e uma acumulação de dólares americanos. & # x201D;

Retiradas limitadas.

As regras revisadas sobre operações de câmbio em bancos e casas de câmbio entram em vigor a partir de hoje, informou o banco central em seu site. Eles vão limitar as retiradas ao equivalente a cerca de US $ 10 mil e exigir documentação para transferências para fora do país. Os acordos de moeda offshore feitos por empresas sediadas no Gana serão estritamente proibidos.

A questão permanece se as mudanças por si só são suficientes para suportar a estabilidade do cedi, & # x201D; Angus Downie, chefe de pesquisa econômica do Ecobank Transnational Inc. em Londres, disse por telefone. "O setor de comércio informal poderia ser excluído do setor bancário, o que poderia levar a uma queda imediata nas importações".

As medidas fazem parte dos esforços do banco central do governo Kofi Wampah para estabilizar o cedi. Ele antecipou a próxima decisão de taxa de juros do banco para amanhã, duas semanas antes do previsto. O banco provavelmente aumentará a taxa de referência em pelo menos 100 pontos-base para 17%, segundo uma pesquisa da Bloomberg com seis economistas.

Nenhum talão de cheques

Outras novas regras barram talões de cheques para contas em moeda estrangeira e exigem que os exportadores repatriem renda de vendas dentro de 60 dias dos embarques. Os bancos devem então converter o dinheiro para cedis dentro de cinco dias úteis.

A exigência de transações a serem cedis tem como objetivo fazer cumprir uma lei já existente, disse Anthony Kofi Asare, chefe de tesouraria do Ghana Commercial Bank, o maior financiador do país por filiais, por telefone. As medidas reduzirão a especulação, ajudando a fortalecer a moeda local, & # x201D; bem como reduzir a atividade no mercado negro, disse ele.

As restrições aos fluxos de capital, desde o imposto argentino sobre férias no exterior até a estabilização do ringgit na Malásia após a crise asiática de 1997, tiveram resultados mistos no aumento da confiança dos investidores na economia de um país. Restrições de saída de capital podem ser eficazes se forem suficientemente abrangentes para retardar uma corrida repentina até a saída, & # x2019; & # x201D; de acordo com um relatório de quatro pesquisadores do FMI divulgados no mês passado.

Não está claro se os controles do Gana devem ser temporários ou permanecer por um período prolongado, & # x201D; Shilan Shah, economista da África na Capital Economics em Londres, disse em uma nota por e-mail.

A economia de Gana deve crescer 6,1 por cento este ano, segundo o Fundo Monetário Internacional (FMI). O governo prometeu reduzir seu déficit orçamentário para 8,5% do PIB deste ano, de 10,2%. A Fitch Ratings cortou o rating de crédito de Gana em outubro e previu que provavelmente perderia a meta fiscal.

& # x201C; As fragilidades do cedi são muito grandes, & # x201D; Becker, da ETM, disse. & # x201C; Ainda vemos grandes riscos negativos para a moeda daqui. & # x201D;

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Converso Dólar de Estados Unidos para Gana Cedi.

USD Dólar Americano.

O dólar americano é a moeda mais utilizada em transações internacionais. Vários países usam o dólar americano como moeda oficial, e muitos outros permitem que ele seja usado de fato. É conhecido localmente como um dólar ou dólar.

GHS Gana Cedi.

O cedi é a unidade monetária de Gana. A palavra cedi é derivada da palavra Akan para casca de cowry, que uma vez foi usada em Gana como uma forma de moeda. Um cedi de Gana é dividido em cem pesewas (Gp). Um número de moedas de Gana também foi emitido na denominação Sika e pode não ter curso legal.

Nigéria - Foreign Exchange Controls Nigéria - Câmbio Estrangeiro.

Existem numerosas regras contidas nas leis e regulamentações, particularmente na Lei do Banco Central da Nigéria (CBN), na Lei de Câmbio (Monitoramento e Provisões Diversas) e na Lei de Lavagem de Dinheiro (Proibição). A Seção 20 (1) da Lei CBN determina que as notas de moeda emitidas pela CBN terão curso legal na Nigéria. A Seção 20 (5) proíbe que qualquer pessoa se recuse a aceitar a naira como meio de pagamento na Nigéria, mas autoriza a CBN a prescrever as circunstâncias e condições sob as quais outras moedas podem ser usadas como meio de troca. Fica claro, a partir dessas disposições, que o preço em moeda estrangeira não é proibido, mas a recusa em cobrar naira como pagamento. A Seção 1 (2) da Foreign Exchange Act (FEA) autoriza a CBN, com a aprovação do ministro da Fazenda, a emitir diretrizes de tempos em tempos, para regular os procedimentos para transações em moeda estrangeira. A Seção 8 exige que tais diretrizes emitidas para supervisão e monitoramento sejam consistentes com a FEA. Com base na seção 10, uma transação elegível para a compra de moeda estrangeira inclui qualquer transação adequadamente apoiada por documentação apropriada, exceto quando a transação for proibida por lei.

Dada a pressão descendente sobre a naira como resultado do declínio acentuado da receita em moeda estrangeira proveniente do petróleo para o governo, a CBN tomou uma série de medidas destinadas a abordar as questões. Primeiro, a naira foi desvalorizada em novembro de 2014 de cerca de 160 para 176 para o dólar americano. Uma nova queda ocorreu em fevereiro de 2015, quando a CBN suspendeu o sistema de leilão de dólares e fixou uma nova meta de 196,5 para a taxa interbancária (isso foi aumentado para 197). A desvalorização naira fez muito pouco para conter a pressão e, em abril de 2015, a CBN emitiu um comunicado de imprensa indicando que algumas instituições precificam seus bens e serviços em moeda estrangeira e exigem pagamentos em moeda estrangeira em vez da naira, que é a moeda legal em Nigéria. Foi feita referência à seção 20 da Lei CBN de 2007, que estabelece que as notas de moeda emitidas pela CBN terão curso legal na Nigéria… para o pagamento de qualquer quantia. O foco nesse caso era o pagamento, e não o preço.

No entanto, em 21 de maio de 2015, outra circular foi emitida no sentido de que a precificação de bens e serviços deve estar apenas na seção 20 (5) da referência naira. No entanto, é instrutivo observar que a seção não proíbe os preços em outras moedas, apenas proíbe a recusa em aceitar pagamento na naira. A circular isenta certas organizações de recebimentos e pagamentos em moeda estrangeira, incluindo agências de receita, operadores na indústria de petróleo e gás, marítimos, aviação e operadores nas zonas de livre comércio. Em 23 de junho de 2015, uma diretiva foi liberada pela CBN para excluir determinadas transações de elegibilidade para acessar câmbio no mercado de câmbio nigeriano. Foi fornecida uma lista de 40 itens proibidos, incluindo arroz, cimento, etc. Em 30 de junho, uma circular foi emitida para esclarecer que os itens que são proibidos não podem ser financiados através de receitas interbancárias e de exportações e do Bureau de Change (BDC). Em 01 de julho de 2015, móveis foram adicionados à lista para torná-lo 41 itens. A lista está sujeita a revisão a qualquer momento. Uma das razões dadas para a ação é encorajar a produção local, embora pareça que o objetivo principal é preservar a reserva estrangeira cada vez menor, já que a produção local (de arroz) não acontecerá da noite para o dia e as pessoas não vão parar de comer nesse meio tempo. . É a mesma lógica que o petróleo bruto deve ser refinado localmente, mas a importação de produtos refinados não é classificada como "Não é válido para o mercado Forex" até que a demanda local possa ser atendida pelo suprimento local. Embora a taxa de câmbio no interbancário tenha sido bastante estável, a taxa no mercado paralelo continuou a desvalorizar.

Controvérsia sobre controles cambiais.

Boletins informativos.

Como um país dependente das receitas do petróleo para a maior parte de suas divisas estrangeiras, a Nigéria há muito impôs controles cambiais. (1) Assim, o dinamismo das reservas cambiais nigerianas dependeu em grande parte do preço do petróleo. Durante o boom do petróleo, as reservas estavam em alta. No entanto, a atual queda nos preços do petróleo fez com que as reservas do país diminuíssem para baixas recordes (para mais detalhes, consulte "Implicações da queda recorde no valor de naira").

Como a Nigéria depende do petróleo, deve controlar o movimento de moeda estrangeira dentro e fora do país. Atualmente, quando uma pessoa sai ou entra na Nigéria, ela pode levar até US $ 10.000 ou seu equivalente sem fazer uma declaração à Alfândega. Qualquer moeda acima de US $ 10.000 ou seu equivalente deve ser declarada à Alfândega.

Em uma tentativa de controlar o uso de moeda estrangeira, em uma circular de 5 de agosto de 2015, o Banco Central da Nigéria (CBN) proibiu os bancos depositários de aceitar depósitos em moeda estrangeira, já que eles mantinham altos volumes de moeda estrangeira. De acordo com a circular, os correntistas poderiam sacar em dinheiro a moeda estrangeira ou seu equivalente em naira. A transferência de moeda estrangeira era permitida apenas para e de contas domiciliadas por meio de transferência eletrônica. Assim, a moeda estrangeira depositada em dinheiro antes da circular CBN não poderia ser transferida das contas bancárias domiciliadas.

Alternativamente, pessoas interessadas poderiam obter moeda estrangeira através da compra do subsídio de viagem pessoal ou viagem de negócios, ou para outros fins legítimos, como honorários médicos, hipotecas, taxas escolares, bens ou contas de cartão de crédito usando o formulário A para transações invisíveis ou formulário M para transações visíveis.

Esta ação da CBN seguiu uma circular de 15 de abril de 2015 que reduziu o limite anual do uso de cartões de débito naira no exterior de US $ 150.000 para US $ 50.000 por pessoa. Além disso, o limite diário de retirada de dinheiro dos caixas eletrônicos (ATMs) foi definido em US $ 300. (2)

Obrigações cambiais.

Após as circulares da CBN de abril e agosto de 2015, indivíduos e empresas tiveram dificuldade em cumprir suas obrigações de câmbio. Muitas dificuldades enfrentadas, como o sistema anterior de comprar moeda estrangeira do mercado de câmbio autônomo, depositá-lo em contas domiciliares em bancos de depósito e transferi-lo para o exterior já não estava operacional.

As circulares resultaram em menos fluxo de divisas no sistema. Indivíduos e empresas recorreram à compra de transferências para suas contas domiciliares, que tiveram um prêmio devido à escassez de divisas. Isso permitiu que eles transferissem o câmbio para o exterior para cumprir suas obrigações em moeda estrangeira. O subsídio de viagem pessoal é limitado a US $ 4.000 eo subsídio de viagem de negócios é limitado a US $ 5.000, com ambos disponíveis para compra uma vez por trimestre. As duas licenças não podem ser adquiridas simultaneamente e estão disponíveis na taxa de câmbio oficial da CBN ($ 1 = N197).

Como resultado, até dezembro de 2015, a naira havia se lançado contra o dólar e outras moedas estrangeiras no mercado paralelo.

Os controles de câmbio de moeda estrangeira & ndash; particularmente a restrição de depósitos em dinheiro em moeda estrangeira em contas domiciliares, foram duramente criticados. Os bancos de depósito monetário também reduziram periodicamente os limites sobre o uso de cartões de débito naira no exterior, atingindo uma baixa em dezembro de 2015, quando bancos de depósitos diferentes reduziram drasticamente os limites. Alguns tinham limites de US $ 10.000 por dia para transações on-line e US $ 300 por dia para uso no ponto-de-venda, enquanto outros reduziam o limite para US $ 500. Anteriormente, os bancos depositários tinham limites separados para saques em caixas eletrônicos (transações com base em dinheiro) e uso on-line e no ponto de venda (transações não baseadas em dinheiro). No entanto, em dezembro de 2015, os limites para as transacções em numerário e não monetário foram inclusivos.

O limite diário de US $ 300 significou que o poder de compra de um indivíduo foi drasticamente reduzido. Os bancos de dinheiro depositado & # 39; a ação se devia ao fato de que eles não podiam cumprir suas próprias obrigações em moeda estrangeira quando os clientes usavam seus cartões naira para pagar bens e serviços no exterior.

O alívio veio através de um comunicado de imprensa da CBN de 11 de janeiro de 2016, através do qual a CBN suspendeu a proibição de depósitos em dinheiro em moeda estrangeira em contas domiciliares em bancos de depósitos. No mesmo comunicado de imprensa, a CBN proibiu a venda de moeda estrangeira a operadores de mudança de câmbio. Todos os bancos de depósito, desde então, notificaram seus clientes sobre a mudança e os informaram da retomada das transferências de depósitos em moeda estrangeira, que estão sujeitas a um limite diário de US $ 10.000.

Como o banco nacional, a CBN tentou defender a naira através da queda de 70% nos preços do petróleo, mantendo a taxa de câmbio abaixo de $ 1 = N200. Idealmente, a Nigéria deve diversificar sua economia para fornecer mais caminhos para o câmbio, já que os preços do petróleo não estão tão baixos desde 2003.

Para mais informações sobre este tópico, entre em contato com Victor Olabode Munis no TRLPLAW por telefone (+ 234 1 4533 100) ou email (victor. munis@trlplaw). O site da TRLPLAW pode ser acessado em trlplaw.

(1) Ver Seção 12 da Lei de Câmbio (Monitoramento e Provisões Diversas) (conforme as leis modificadas no Cap F34 da Federação da Nigéria 2004) e Seção 2 da Lei de Lavagem de Dinheiro (Proibição) de 2011. O mercado de câmbio autônomo autorizado revendedores, compradores autorizados, usuários finais de câmbio e a CBN como participantes, e podem incluir qualquer outro participante que o governo reconheça & ndash; ver Seção 41 da Lei de Câmbio (Monitoramento e Provisões Diversas).

(2) Os cartões de crédito Naira não eram restritos ao uso no exterior, portanto forneciam uma fonte alternativa de recursos para os correntistas no exterior. Além disso, cartões de débito em moeda estrangeira emitidos por bancos de depósitos não foram restringidos. Bancos com dinheiro depositado aconselharam seus clientes a abrir contas domiciliares, solicitar cartões de débito e financiar as contas com transferências eletrônicas. Agora que os depósitos em dinheiro são permitidos novamente, os correntistas podem depositar dinheiro em moeda estrangeira para financiar seus cartões de débito em moeda estrangeira.

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Desafio cambial do Gana: podemos sair disso?

A rápida depreciação do Cedi contra outras moedas importantes desestabilizou a economia do Gana nos primeiros oito meses de 2014 e aumentou a consciência econômica de cada ganense, independentemente do nível de entendimento das questões econômicas.

A depreciação da taxa de câmbio nos termos de cotação implica um aumento no volume da moeda local para uma unidade de moeda estrangeira, que é uma medida usada no mercado de câmbio de Gana.

A depreciação sob uma medida de cotação de volume, que expressa a quantidade de moeda estrangeira em termos de uma unidade de moeda nacional, é indicada por uma queda na taxa de câmbio.

Anualmente, não houve um único ano em que o cedi não tenha perdido valor desde que o país passou do regime de taxa de câmbio fixa para o atual sistema de câmbio flutuante como parte do programa de reforma econômica encetado em abril de 1983. Nas últimas três décadas, o cedi perdeu cerca de 99,9841% do seu valor em relação ao dólar americano.

Os efeitos da depreciação da taxa de câmbio são conhecidos não apenas pelos intelectuais, pela comunidade empresarial ou pelos formuladores de políticas, mas também o homem comum ou a mulher na rua tem algum nível de apreciação dos efeitos da depreciação rápida da taxa de câmbio. Espera-se que a depreciação cambial desloque a demanda local de produtos importados para produtos produzidos localmente, devido aos preços mais altos de bens importados em relação aos preços de bens produzidos localmente no mercado doméstico e promova exportações que acabam exercendo efeito expansionista sobre a produção nacional.

No entanto, o fornecimento de inelasticidade das exportações de Gana e ganês & rsquo; a demanda insaciável por importações, por várias razões, não faz com que o país colha tais efeitos positivos associados à constante e às vezes rápida depreciação da taxa de câmbio. As exportações de Gana são dominadas por produtos primários que não respondem prontamente a quaisquer mudanças no mercado de taxa de câmbio. Mesmo que os benefícios da expansão da produção sejam percebidos, ela poderia ser corroída pela alta dívida denominada em dólar do país.

A depreciação do Cedi eleva o valor da moeda nacional da dívida em moeda estrangeira e do ônus do serviço da dívida, tendo em vista o fato de que as receitas domésticas são em moeda nacional.

O efeito inflacionário da depreciação rápida da taxa de câmbio, especialmente se as despesas do país em importações constituem uma proporção considerável do total das despesas nacionais, não pode ser ignorado. A depreciação do Cedi face às principais moedas não só eleva os preços dos bens finais através das importações desses bens, mas também aumenta os custos de cedência de insumos importados, como foi mencionado na Declaração Orçamental de 2015. De fato, os agentes econômicos são freqüentemente pegos no fogo cruzado de especulação em um período de câmbio com depreciação rápida, com efeito adverso no crescimento econômico.

A causa subjacente da depreciação da taxa de câmbio no Gana está diretamente ligada à demanda e à oferta de moeda estrangeira. Na maioria das vezes, a forte dependência das importações e a dependência das exportações de produtos primários são citadas como fontes de problemas cambiais no país.

No entanto, a recente preocupação com a taxa de câmbio está diretamente relacionada ao alto déficit fiscal, que chegou a 12% do PIB em 2012 e à aparente indecisão - ou talvez incapacidade - do Banco Central de iniciar suas medidas de intervenção quando necessário. A dolarização & rdquo; As transações locais, incluindo a própria política do governo de indexar as taxas de importação ao dólar, também tendem a pressionar a demanda por dólares dos agentes econômicos para evitar perdas potenciais pela detenção de moeda nacional para pagar as taxas de importação no porto.

Além disso, alguns ganenses encontraram moeda estrangeira como um instrumento financeiro lucrativo, particularmente durante um período de rápida depreciação da taxa de câmbio e, portanto, demanda dólares em um esforço para diversificar sua carteira e proteger o valor de sua riqueza. Isso exerce mais pressão sobre a taxa de câmbio e exacerba a instabilidade no mercado de câmbio, criando assim um ciclo vicioso no problema da depreciação da taxa de câmbio.

As medidas de controle da taxa de câmbio introduzidas pelo Banco Central em fevereiro de 2014 em uma tentativa desesperada de deter a rápida depreciação do cedi agravaram o problema, já que muitas pessoas decidiram manter suas moedas estrangeiras em vez de enviá-las ao banco como de costume ou desviar para bancos estrangeiros. Além disso, os mecanismos de regulação e monitoramento no mercado de câmbio particularmente nos Escritórios Forex são muito relaxados e porosos, para dizer o mínimo, na medida em que um indivíduo que compra ou vende moeda estrangeira a um Bureau pode não ser obrigado a produzir qualquer identificação. Isso dificulta a captura dos registros dos indivíduos e também rastreia as transações para facilitar o monitoramento efetivo das transações de câmbio na economia.

Como a estrutura do comércio internacional de Gana permanece inalterada com a predominância de produtos primários nas exportações e altas importações, culminando em um déficit comercial constante, o problema da taxa de câmbio continuará a ser um problema na economia. A desaceleração da depreciação da cedência no último trimestre de 2014 desencadeou um debate sobre se isso é apenas um flash na panela após a turbulência dos primeiros nove meses do ano. É importante notar que o empréstimo de US $ 1 bilhão e o financiamento de US $ 1,7 bilhão para as compras de cacau em 2014/15, juntamente com a desaceleração das importações em agosto, explicam em grande parte a interrupção temporária do valor declinante da Cedi. No médio a longo prazo, entretanto, o resgate dessas facilidades poderia exercer uma pressão de baixa sobre as cedi em relação a outras moedas estrangeiras se essas instalações não fossem prudentemente investidas em setores econômicos que gerariam retornos melhores no futuro.

Um longo período de estabilidade do mercado cambial de Gana na estrutura atual da economia é difícil de prever. O que se pode imaginar é uma possível desaceleração da taxa de depreciação se forem adotadas medidas fiscais e monetárias pragmáticas, além da adoção de três mecanismos regulatórios e de monitoramento melhores no mercado de câmbio. Em vez de repetir as medidas impopulares de controle cambial introduzidas em fevereiro de 2014, o Banco do Gana poderia introduzir medidas (ou ativar aquelas já existentes) que assegurariam que as transações em agências de câmbio em particular exigissem identificação adequada para facilitar a movimentação de moeda estrangeira no país. sistema e reduzir o envolvimento potencial de alguns desses departamentos no mercado paralelo. Os sistemas de monitoramento no setor bancário também precisam ser fortalecidos para minimizar as brechas que poderiam facilitar as transações não-ortodoxas da taxa de câmbio. Para aumentar a oferta regular de moeda estrangeira no setor bancário, medidas para encorajar os ganenses na diáspora a operar contas em moeda estrangeira a uma taxa marginal acima do que teriam obtido em seu país de residência poderiam ser exploradas. Nos EUA, Canadá e Europa, as taxas de juros sobre poupança e outros depósitos são muito baixas, na medida em que uma taxa de 2% acima das taxas nesses países poderia atrair os ganeses para o exterior que têm renda excedente a investir em outro lugar para direcioná-los para casa. alternativa que a emissão do EURO Bond em 8%. Finalmente, e mais apropriadamente, o uso de instrumentos financeiros e outros instrumentos monetários para combater a rápida depreciação do cedi contra a adoção de rígidas medidas de controle cambial que têm o efeito de enfraquecer a confiança do público no sistema financeiro e de câmbio deve ser explorado.

Departamento de Estado dos E. U.A.

Diplomacia em ação.

Declaração do Clima de Investimento 2012 - Gana.

Abertura e Restrições ao Investimento Estrangeiro.

Atrair investimentos estrangeiros diretos continua sendo uma prioridade para o governo de Gana. Gana atualmente experimenta uma lacuna de financiamento de infraestrutura de US $ 1,5 bilhão. A Administração Mills, que chegou ao poder em janeiro de 2009, manteve o incentivo ao investimento estrangeiro em Gana como parte integrante da política econômica de Gana. Em junho de 2011, o governo de Gana aprovou a Política Nacional de Parceria Público-Privada (NPPPP) como parte da agenda de reforma econômica que visa aumentar o envolvimento do setor privado na infraestrutura e prestação de serviços públicos. O NPPPP criou uma Divisão de Investimento Público dentro do Ministério de Planejamento Econômico e Político para desenvolver, supervisionar e apoiar todos os programas e transações de parceria público-privada. Legislações detalhadas e regulamentos estão sendo elaborados no Parlamento.

O Governo do Gana reconhece que atrair investimentos estrangeiros diretos requer um ambiente legal favorável. O governo aprovou leis para incentivar o investimento estrangeiro e substituiu as regulamentações percebidas como hostis aos investidores. A Lei do Centro de Promoção de Investimentos do Gana (GIPC), de 1994 (Lei 478), regula o investimento em todos os setores da economia, exceto minerais e mineração, petróleo e gás, e as Zonas Francas. As leis específicas do setor regulam ainda mais as instituições financeiras bancárias, não bancárias, seguros, pesca, valores mobiliários, telecomunicações, energia e imóveis. Os investidores estrangeiros são obrigados a cumprir as disposições do ato de investimento, bem como as disposições das leis específicas do setor. Em geral, o GIPC simplificou os procedimentos e reduziu os atrasos. Mais informações sobre investimentos em Gana podem ser obtidas no site do GIPC, gipc. gh.

O GIPC regula o investimento estrangeiro em aquisições, fusões, aquisições e novos investimentos, bem como investimento de carteira em ações, títulos e outros títulos negociados na Bolsa de Gana.

A lei GIPC especifica áreas de investimento reservadas para ganenses, que incluem comércio de pequena escala, operação de táxi e serviços de aluguel (exceto quando um operador não-ganense tem uma frota de pelo menos 10 veículos), empresas de apostas em apostas e loterias (exceto piscinas de futebol), ea operação de salões de beleza e barbearias. A lei delineia ainda mais incentivos e garantias relacionados à tributação, transferência de capital, lucros e dividendos e garantias contra a expropriação.

O GIPC registra investimentos e fornece assistência para permitir que os investidores aproveitem incentivos relevantes. O registro do GIPC pode ser preenchido on-line em gipc. gh/forms_page. aspx.

O governo de Gana não possui uma estratégia econômica ou industrial geral que discrimine empresas estrangeiras. Em alguns casos, um investimento estrangeiro pode receber incentivos adicionais se o projeto for considerado crítico para o desenvolvimento do país. Empresas americanas e estrangeiras podem participar de programas financiados pelo governo e / ou de pesquisa e desenvolvimento com base no tratamento nacional.

Uma vez que todos os documentos necessários sejam apresentados, o GIPC afirma que novos investimentos serão registrados dentro de cinco dias úteis. No entanto, o tempo real necessário para o registro pode ser significativamente maior (às vezes até um mês).

Embora o registro seja relativamente fácil, todo o processo de estabelecimento de uma empresa em Gana é demorado, complexo e exige conformidade com os regulamentos e procedimentos de pelo menos cinco agências governamentais, incluindo o GIPC, o Departamento Geral de Registradores, Gana Imigração (GRA), Gana Imigração. Serviço e Segurança Social e da National Insurance Trust (SSNIT).

No entanto, as reformas do governo nesta área renderam alguns retornos. De acordo com o relatório Doing Business 2012 do Banco Mundial, publicado em 2011, o tempo médio para iniciar um negócio em Gana é de 12 dias, abaixo dos 33 dias em 2010 e 129 dias em 2003.

O GIPC exige que os investidores estrangeiros satisfaçam um requisito de capital mínimo. O capital mínimo exigido para investidores estrangeiros é de US $ 10.000 para joint ventures com ganenses ou US $ 50.000 para empresas totalmente de propriedade de não-ganenses. As empresas comerciais (empresas que compram / vendem produtos acabados), total ou parcialmente pertencentes a não-ganenses, exigem um capital estrangeiro mínimo de $ 300.000 e devem empregar pelo menos dez ganenses. Isto pode ser satisfeito através da remessa de divisas convertíveis para um banco no Gana ou através da importação de bens para o Gana para efeitos do investimento. O requisito de capital mínimo não se aplica a investimentos de carteira, empresas constituídas para exportação ou filiais.

A principal lei que regulamenta o investimento em minerais e mineração é a Lei de Minerais e Mineração de 2006 (Lei 703). Esta lei aborda diferentes tipos de direitos minerais, questões relacionadas a incentivos e garantias e propriedade da terra. A lei de 2006 prevê um acordo de estabilidade, que protege o titular de um contrato de locação de mineração de futuras alterações na lei que podem impor um encargo financeiro enorme ao titular da licença por um período de 15 anos. Quando o investimento ultrapassa US $ 500 milhões, os arrendatários podem negociar um acordo de desenvolvimento que contenha elementos de um acordo de estabilidade e termos fiscais mais favoráveis. A Comissão de Minerais (Mincomgh) é a agência do governo que implementa a lei. A mineração de pequena escala (artesanal) é reservada para investimentos ganenses.

A Lei de Exploração e Produção de Petróleo, 1984 (PNDCL 84), também conhecida como Lei do Petróleo, regula a exploração e produção de petróleo e gás em Gana. A lei lida extensivamente com os contratos de petróleo, os direitos, deveres, responsabilidades dos contratados e a indenização devida aos afetados pelas atividades no setor de petróleo. A recém-criada Comissão do Petróleo deverá assumir a administração desta lei da Corporação Nacional de Petróleo do Gana (GNPC) (gnpcghana). Uma revisão do PNDCL 84 sobre exploração e produção, apresentada ao Parlamento em dezembro de 2010, será revisada e promulgada em 2012. Várias empresas americanas estão atualmente envolvidas no setor de petróleo e gás em Gana.

Os investidores americanos em Gana são tratados da mesma forma que outros investidores estrangeiros. Há setores em que os investidores estrangeiros como um todo não recebem tratamento nacional: bancos, pesca, mineração e imóveis. Em relação ao setor imobiliário, a Constituição de 1992 reconheceu os títulos privados e tradicionais existentes para a terra; however, freehold acquisition of land is no longer permitted. There is an exception for transfer of freehold title between family members for land held under the traditional system. Foreigners are allowed to enter into long-term leases of up to 50 years and the lease may be bought, sold or renewed for consecutive terms. Ghanaians are allowed to enter into 99-year leases.

The United States Embassy in Accra advises companies or individuals considering investing in Ghana or trading with Ghanaian counterparts to consult with a local attorney or business facilitation company. The Embassy maintains a list of local attorneys which is available on the embassy website (ghana. usembassy. gov).

The following table includes third-party assessments of the Ghanaian investment climate:

TI Corruption Index.

Heritage Economic Freedom.

World Bank Doing Business.

MCC Government Effectiveness.

MCC Rule of Law.

MCC Control of Corruption.

MCC Fiscal Policy.

MCC Trade Policy.

MCC Regulatory Quality.

MCC Business Start Up.

MCC Land Rights Access.

MCC Natural Resource Protection.

Percent rankings for MCC measures indicate a percentile within peer income group.

Conversion and Transfer Policies.

Ghana operates a free-floating exchange rate regime. Ghana's local currency, the Ghana cedi, can be exchanged for dollars and major European currencies. Investors may convert and transfer funds associated with investments provided there is documentation of how the funds were acquired. For details, please consult the GIPC Act.

In July 2007, the government redenominated the cedi by converting 10,000 old cedis into 1 new cedi. The new currency, the Ghana cedi (GHS)(notes) and Ghana pesewa (GHP)(coins) are the only currency in circulation. As of December 29, 2011, $1 was equal to about GHS 1.66 and the largest bill is GHS 50.

Ghana's foreign exchange reserve needs are largely met through export of cocoa, gold and oil, official assistance, and private remittances. Bolstered by sound macroeconomic policies and favorable cocoa, gold and oil prices, the exchange rate has been stable since July 2009.

Ghana's investment laws guarantee that investors can transfer the following in convertible currency out of Ghana: dividends or net profits attributable to an investment; loan service payments where a foreign loan has been obtained; fees and charges with respect to technology transfer agreements registered under the GIPC law; and the remittance of proceeds from the sale or luidation of an enterprise or any interest attributable to the investment. Companies have not reported widespread challenges or delays in remitting investment returns.

There is a single system for transferring currency out of the country through the banking system. The Parliament passed the Foreign Exchange Act in November 2006. The Act provided the legal framework for the management of foreign exchange transactions in Ghana. It fully liberalized capital account transactions, including allowing foreigners to buy securities in Ghana. It also removed the requirement for the Bank of Ghana (the central bank) to approve offshore loans. Payments or transfer of foreign currency can only be made through institutions such as banks or persons licensed to do money transfer. There is no limit on capital transfer as long as the transferee can identify the source of capital.

Expropriation and Compensation.

Ghana's investment laws protect investors against expropriation and nationalization. The Constitution sets out some exceptions and a clear procedure for the payment of compensation in allowable cases of expropriation or nationalization. The Government of Ghana may compulsorily take possession or acquire property only where the acquisition is in the interest of national defense, public safety, public order, public morality, public health, town and country planning, or the development or utilization of property in a manner to promote public benefit. It must, however, make provision for the prompt payment of fair and adequate compensation. The Government of Ghana also allows access to the high court by any person who has an interest or right over the property.

American investors are generally not subject to differential or discriminatory treatment in Ghana, and there have been no official government expropriations in recent times. Since 2001, four American investors have filed for international arbitration against the Ghanaian government. Two of these cases were resolved when the Government of Ghana agreed to purchase the investments. Nonetheless, in both cases the American investors agreed to the terms of the government purchase as an exit strategy, notwithstanding perceived inequitable terms. Two cases are still being litigated as of December 2011.

There have been no reported instances of “creping expropriation” or government action equivalent to expropriation.

Ghana's legal system is based on British common law and customary law. Investors should note that the acquisition of real property (land) is governed by both statutory and customary law.

The judiciary comprises both the lower courts and the superior courts. The superior courts are the Supreme Court, the Court of Appeal, and the High Court. Lawsuits are permitted and usually begin in the High Court. There is a history of government intervention in the court system, although somewhat less so in commercial matters. The courts have, when the circumstances require, entered judgment against the government. However, the courts have been slow in disposing of cases and at times face challenges in enforcing decisions, largely due to resource constraints and institutional inefficiencies. There is interest in alternative dispute resolution, especially as it applies to commercial cases. Several lawyers provide arbitration and/or conciliation services. Arbitration decisions are enforceable provided they are registered in the courts.

The government established "fast-track" courts to expedite action on some cases. The "fast track" courts, which are automated divisions of the High Court of Judicature, were intended to try cases to conclusion within six months. However, they have not succeeded in consistently disposing of cases within six months. In March 2005, the government established a commercial court to try commercial claims. The Court also handles disputes involving commercial arbitration and other settlement awards, intellectual property rights, including patents, copyrights and trademarks, commercial fraud, applications under the Companies Code, tax matters, and insurance and re-insurance cases. A distinctive feature of the commercial court is the use of mediation or other alternative dispute resolution mechanisms, which are mandatory in the pre-trial settlement conference stage.

Enforcement of foreign judgments in Ghana is based on the doctrine of reciprocity. On this basis, judgments from Brazil, France, Israel, Italy, Japan, Lebanon, Senegal, Spain, the United Arab Emirates, and the United Kingdom are enforceable. Judgments from American courts are not currently enforceable in Ghana.

The GIPC, Free Zones, Labor, and Minerals and Mining Laws outline dispute settlement procedures and provide for arbitration when disputes cannot be settled by other means. They also provide for referral of disputes to arbitration in accordance with the rules of procedure of the United Nations Commission on International Trade Law (UNCITRAL), or within the framework of a bilateral agreement between Ghana and the investor's country.

The United States has signed three bilateral agreements on trade and investment with Ghana: the OPIC Investment Incentive Agreement, the Trade and Investment Framework Agreement (TIFA), and the Open Skies Agreement. These agreements contain some provisions for investment and trade dispute settlement. When the parties do not agree on a venue for arbitration, the investor's choice prevails. In this regard, Ghana accepts as binding the international arbitration of investment disputes. Ghana does not have a bankruptcy statute. The Companies Code of 1963, however, provides for official closure of a company when it is unable to pay its debts.

The Commercial Conciliation Center of the American Chamber of Commerce (Ghana) provides arbitration services on trade and investment issues for disputes regarding contracts with arbitration clauses.

Ghana signed and ratified the Convention on the Settlement of Investment Disputes in 1966, which allows for arbitration under ICSID – the International Center for the Settlement of Investment Disputes. However, for disputes within the energy sector, the government has expressed a preference for handling disputes under United Nations Commission on International Trade Law rules. Ghana is also a signatory and contracting state of the UN Convention on the Recognition and Enforcement of Foreign Arbitral Awards (the "New York Convention").

Performance Requirements and Incentives.

Ghana is in compliance with WTO Trade-Related Investment Measures (TRIMS) notification. Generally, Ghana does not have performance requirements for establishing, maintaining, and expanding a business. In the case of banks, the opening of branches requires approval from the central bank. Investors are not required to purchase from local sources. Investors are not required to export a specified percentage of their output, except for Free Zone enterprises operating under the Free Zone Act, which must export 70 percent of their products.

Foreign investors are not required by law to have local partners except in the fishing, insurance, and extractive industries. In the tuna-fishing industry, non-Ghanaians may own a maximum of seventy-five percent of the interest in a tuna-fishing vessel. In the insurance sector, a non-Ghanaian cannot own more than sixty percent of an insurance company. There is compulsory local participation in the extractive sector. By law, the Government of Ghana acquires an automatic 10% carried interest of all interests in mining, oil and gas ventures. The 2006 Minerals and Mining Law also allows the Government of Ghana to negotiate any other form of participation.

There are no requirements on physical location of investments. However, there are tax incentives to encourage investment in specific geographic locations, primarily in areas outside the main urban centers. There are also no import substitution restrictions. While the only local employment requirement is that any investment in a trading enterprise must employ a minimum of ten Ghanaians, the issuance of visa/work permits for expatriate staff is tied to the size of the investment.

Ghana regulates the transfer of technologies not freely available in Ghana. According to the 1992 Technology Transfer Regulations, total management and technical fee levels higher than 8% of net sales must be approved by GIPC. The regulations do not allow agreements that impose obligations to procure personnel, inputs, and equipment from the transferor or specific source. The duration of related contracts cannot exceed ten years and cannot be renewed for more than five years. Any provisions in the agreement inconsistent with Ghanaian regulations are unenforceable in Ghana.

Investment incentives differ slightly depending upon the law under which an investor operates. For example, while all investors operating under the Free Zone Act are entitled to a ten-year corporate tax holiday, investors operating under the GIPC law are not automatically entitled to a tax holiday. Tax incentives vary depending upon the sector in which the investor is operating.

All investment-specific laws contain some incentives. The GIPC law allows for import and tax exemptions for plant inputs, machinery and parts that are imported for the purpose of the investment. Chapters 82, 84, 85, and 89 of the Customs Harmonized Commodity and Tariff Code zero-rate these production items. The Government of Ghana recently imposed a five percent import duty on some items that were previously zero-rated, to conform with the ECOWAS common external tariff.

The Ghanaian tax system is replete with tax concessions that considerably reduce the effective tax rate. The minimum incentives are specified in the GIPC law and are not applied in an ad hoc or arbitrary manner. Once an investor has been registered under the GIPC law, the investor is entitled to the incentives provided by law. The government has discretion to grant an investor additional customs duty exemptions and tax incentives beyond the minimum stated in the law.

The GIPC website (gipc. gh) provides a thorough description of available incentive programs. The law also guarantees an investor all the tax incentives provided for under Ghanaian law. For example, rental income from commercial and residential property is exempt from tax for the first five years after construction. Similarly, income from a company selling or leasing out premises is income tax exempt for the first five years of operation. Rural banks and cattle ranching are exempt from income tax for ten years.

Corporate tax rate is 25% and this applies to all sectors except income from non-traditional exports (8%) and oil and gas exploration companies (35%). For some sectors there are temporary tax holidays. These sectors include Free Zone enterprises and developers (0% for the first ten years and 8% thereafter); real estate development and rental (0% for the first five years and 25% thereafter); agro-processing companies (0% for the first five years, after which the tax rate ranges from 0% to 25 % depending on the location of the company in Ghana), and waste processing companies (0% for seven years and 25% thereafter). Tax rebates are also offered in the form of incentives based on location. A capital allowance in the form of accelerated depreciation is applicable in all sectors except banking, finance, commerce, insurance, mining, and petroleum.

The government charges a 12.5% VAT plus a 2.5% Health Insurance Levy on most imports, all consumer purchases, services, accommodation in hotels and guest houses, food in restaurants, hotels and snack bars, as well as advertising, betting and entertainment. For a list of current exemptions to VAT please visit the Ghana Revenue Authority website at gra. gov. gh.

Ghana has no discriminatory or excessively burdensome visa requirements. A foreign investor who invests under the GIPC law is automatically entitled to a specific number of visas/work permits based on the size of the investment. When an investment of $10,000 or its equivalent is made in convertible currency or machinery and equipment, the enterprise can obtain a visa/work permit for one expatriate employee. An investment of $10,000 to $100,000 entitles the enterprise to two automatic visas/work permits. An investment of $500,000 and above allows an enterprise to bring in four expatriate employees. An enterprise may apply for extra visas or work permits, but the investor must justify why a foreigner must be employed rather than a Ghanaian. There are no restrictions on the issuance of work and residence permits to Free Zone investors and employees. A few American firms have recently reported to the Embassy extensive delays in receiving the work permits to which they are entitled by their investment levels. Overall, the process of issuing work permits is not very transparent and institutions lack the capacity to make a convincing case that a foreign worker rather than a Ghanaian must be employed.

Ghana has no import price controls. It is pursuing a liberalized import regime policy within the framework of the World Trade Organization to accelerate industrial growth. The Government of Ghana joined other ECOWAS countries on the phased implementation of the ECOWAS Common External Tariff on January 1, 2005.

Right to Private Ownership and Establishment.

Ghana’s laws recognize the right of foreign and domestic private entities to own and operate business enterprises. Foreign entities are, however, prohibited by law from engaging in certain business activities in Ghana (see section 1, paragraph 4).

Private entities may freely acquire and dispose of their interests in Ghana. When a foreign investor disposes of an interest in a business enterprise, the investor is entitled to repatriate his or her earnings in a freely convertible currency.

Private and public enterprises compete on an equal basis with respect to access to credit, markets, licenses, and supplies.

Protection of Property Rights.

The legal system recognizes and enforces secured interest in property, both chattel and real property. The process to get clear title over land is often difficult, complicated, and lengthy. It is important to conduct a thorough search at the Lands Commission to ascertain the identity of the true owner of any land being offered for sale. Investors should be aware that land records can be incomplete or non-existent and, therefore, clear title may be impossible to establish.

Mortgages exist, although there are only a few thousand in existence due to a variety of factors including land ownership issues and scarcity of long-term finance. Mortgages are regulated by the Home Mortgages Finance Act 770 (2008) which has enhanced the process of foreclosure. A mortgage must be registered under the Land Title Registration Law, a requirement that is mandatory for it to take effect. Registration with the Land Title Registry is a reliable system of recording the transaction.

The protection of intellectual property is an evolving area of law in Ghana. Progress has been made in recent years to afford protection under both local and international law. Ghana is a party to the Universal Copyright Convention and a member of the World Intellectual Property Organization (WIPO), the English-speaking African Regional Industrial Property Organization (ESARIPO), and the World Trade Organization (WTO). In 2004, Ghana’s Parliament ratified the WIPO internet treaties, namely the WIPO Copyright Treaty and the WIPO Performance and Phonograms Treaty. Since December 2003, Ghana’s Parliament has passed six bills designed to bring Ghana into compliance with WTO TRIPS (Trade-Related Aspects of Intellectual Property Rights) requirements. The new laws are: Copyright, Trade Marks, Patents, Layout-Designs (Topographies) of Integrated Circuits, Geographical Indications, and Industrial Designs. Except for the Copyright law, implementing legislation necessary for fully effective promulgation has not been passed.

Piracy of intellectual property is known to take place. Although precise statistics are not available for many sectors, counterfeit computer software regularly show up at street markets and counterfeit pharmaceuticals have found their way into public hospitals.. Counterfeit products have also been discovered from such disparate sectors as industrial epoxy, cosmetics and household cleaning products. Based on cases where it has been possible to trace the origin of counterfeit goods, most have been found to have been produced outside the region, usually in Asia. Holders of intellectual property rights have access to local courts for redress of grievances, although the few trademark, patent, and copyright infringement cases that have been filed in Ghana by American companies have been reported to move through the legal system slowly.

Transparency of the Regulatory System.

The Government of Ghana’s policies of trade liberalization and investment promotion are guiding its effort to create a clear and transparent regulatory system. In 2011, the World Bank counted Ghana among the 10 economies that most improved their regulatory environments to be more favorable to business. The GIPC law codified the government's desire to present foreign investors with a liberal and transparent foreign investment regulatory regime. The GIPC has established a “one-stop shop” for investment registration. In practice, it does not really operate as a "one-stop shop" but it serves as a facilitating mechanism.

The Government of Ghana has established regulatory bodies such as the National Communications Authority, the National Petroleum Authority, the Petroleum Commission, and the Public Utilities Regulatory Commission to oversee activities in the telecommunications, downstream and upstream petroleum, power, and water sectors, respectively. The creation of these bodies was a positive step but they remain relatively under-resourced and subject to political influence, which limit their ability to deliver the intended level of oversight.

Efficient Capital Markets and Portfolio Investment.

Private sector growth in Ghana has been constrained by limited financing opportunities for private investment. Almost two decades after the beginning of financial sector reforms in 1988, much remains to be done. While credit to the private sector has increased, the high interest rates on bank loans, which are generally higher than 25%, continue to be an impediment to raising capital on the local market. However, the average lending rate has decreased from 30% a year ago, which is linked to the lowering of the Bank of Ghana rate and the interbank rate. Similarly, Ghana’s risk spread has continued to narrow to levels found in other emerging markets.

Banks in Ghana are relatively small. The largest in the country, Ghana Commercial Bank (GCB), has a net worth of approximately $150 million. Out of the 26 banks in Ghana, the government has a majority ownership position in GCB and fully owns two other banks. Under the central bank’s minimum capital requirement for banks, existing banks with majority foreign ownership must maintain a minimum capital base GHS 60 million (approximately $42 million), while banks with Ghanaian majority share ownership (local banks) have until 2012 to fully increase their capital base from GHS 25 million to GHS 60 million. This new level applies to new banks entering the market. The Bank of Ghana abolished official secondary reserve requirements for financial institutions in 2006. The banking reserve requirement is now 9 percent. Overall, banks in Ghana are well capitalized with an average regulatory capital that is 20% of risk weighted assets. As of October 2011, the percentage of non-performing loans has decreased to around 15.3% from 20% earlier in the year.

Recent developments in the non-banking financial sector indicate increased diversification, including a recent introduction of rules and regulations governing the trading of Exchange Traded Funds. Among the non-banking financial institutions, leasing companies, building societies and savings and loan associations have been innovative in serving savers and borrowers. Rural banking, mobile banking and other financial instruments have improved access to credit for SMEs and microenterprises.

As of December 2011 the Ghana Stock Exchange (GSE) has 36 listed companies, 3 government bonds and 1 corporate bond. Both foreign and local companies are allowed to list on the GSE. The Securities and Exchange Commission regulates the activities on the Exchange. Currently, capital gains for stocks listed on the GSE are exempt from taxation while there is an 8% tax on dividend income. Any foreign buyer can buy stocks listed on the GSE. There is no capital control on the flow of retained earnings, capital gains, dividends or interest payments. The GSE composite index (GGSECI) has exhibited varied performance. The GGSECI was one of the best performers among emerging markets in 2008, but in 2009 it was one of the worst performers, recording a decline of 47.9 percent. While the GSE recovered in 2010, gaining 32.3 percent, it declined a modest 5% in 2011.

Currently, Ghana has no “cross-shareholding” or “stable shareholder” arrangements used by private firms to restrict foreign investment through mergers and acquisitions.

Competition from State-Owned Enterprises (SOEs)

The Ghanaian government once controlled more than 350 SOEs, but nearly 300 were privatized by the end of 2000 under the privatization program of former President Rawlings. Nowadays only a handful of SOEs remain, some of which are in poor financial condition. The government also pursues full and partial privatization through selling equity stakes in SOEs on the GSE.

Due to past privatization efforts, SOEs in Ghana today do not play significant market distorting roles. Most SOEs in the consumer goods and manufacturing sectors have been privatized and the SOEs that still exist are mainly in the telecom, banking, harbor and airport management sectors. Most of the extractive companies are partially owned by the government. The largest SOEs are Ghana Airport Company, Ghana Ports and Harbor Authority and Tema Oil Refinery.

Corporate governance of SOEs is overseen by the State Enterprise Commission (SEC). The SEC encourages SOEs to be managed like Limited Liability Companies so they would be profit-making. However, loss-making SOEs continue to be subsidized by the government.

The Divestiture Implementation Committee (dic. gh) oversees most privatization efforts. Actual divestiture is usually done through a bidding process; bidders are evaluated on the basis of criteria including management skills, financial resources, and business plans. New owners are expected to build the enterprises into profitable, taxpaying and productive ventures employing Ghanaians. Most bidders have been foreign investors. Few local investors have sufficient capital to participate in divestitures, but local firms may partner with foreign firms.

Ghana currently does not have a Sovereign Wealth Fund (SWF) but is keenly eyeing one in the future to manage oil revenues. The Petroleum Revenue Management Act 815, passed in April, 2011, established a Stabilization and a Heritage Fund. These funds, which may constitute a future SWF, are to be managed by the Bank of Ghana.

Responsabilidade social corporativa.

Corporate social responsibility (CSR) is of growing concern among Ghanaian companies. The Ghana Club 100 is a ranking of the top performing companies. It is based on several criteria, including a 10% weight assigned to corporate social responsibility, including philanthropy. Ghanaian consumers are not generally overly interested in the CSR activities of private companies, with the exception of the extractive industries (whose CSR efforts seem to attract consumer, government and media attention). In particular, there seems to be a widespread expectation that extractive sector companies will involve themselves in substantial philanthropic activities in the communities in which they have operations. The relatively free Ghanaian press has often advertised CSR projects sponsored by major extractive sector companies, foreign or domestic.

Foreign and local enterprises do not tend to follow CSR guidelines such as the OECD Guidelines for Multinational Enterprises.

Ghana offers a relatively stable and predictable political environment for American investors. Ghana has a solid democratic tradition, completing its fifth consecutive democratic election in December 2008. The next election will be held in December 2012. There is no indication at present that the level of political risk in Ghana will change markedly over the near term with the media, government and NGOs urging youth groups to refrain from hostility before, during and after the elections. Former President John Agyekum Kufuor of the New Patriotic Party completed his second, and final, four-year term in 2008 and peacefully handed over power to the National Democratic Congress's John Atta-Mills, who began a four-year term in January 2009. The 2008 election was closely contested but generally peaceful, free, and fair.

Corruption in Ghana is comparatively less prevalent than in other countries in the region, but remains a problem. A few American firms have identified corruption as the main obstacle to foreign direct investment. Ghana's score and ranking on the Transparency International Global Corruption Perceptions Index has deteriorated slightly from 2010, which recorded the best score since the index started measuring corruption in Ghana in 1999. In 2011, Ghana’s Corruption Perceptions Index of 3.9 makes the country a tie with Italy.

Ghana is not a signatory to the OECD Convention on Combating Bribery. It has, however, taken steps to amend laws on public financial administration and public procurement. The public procurement law, passed in January 2004, seeks to harmonize the many public procurement guidelines used in the country and also to bring public procurement into conformity with WTO standards. The new law aims to improve accountability, value for money, transparency and efficiency in the use of public resources. However, some in civil society have criticized the law as inadequate. The government, in conjunction with civil society representatives, drafted and presented to Parliament the Freedom of Information bill in November 2009, which will allow greater access to public information. Notwithstanding the new procurement law, companies cannot expect complete transparency in locally funded contracts. There continue to be allegations of corruption in the tender process and the government has in the past set aside international tender awards in the name of national interest.

American businesses report being asked for "favors" from contacts in Ghana, in return for facilitating business transactions. These favors could potentially conflict with American business ethics or laws, and American business visitors should make clear that American companies operating abroad are subject to the Foreign Corrupt Practices Act (FCPA) of 1977 (justice. gov/criminal/fraud/fcpa). The Government of Ghana has publicly committed to ensuring that government officials do not use their positions to enrich themselves. Official salaries, however, are modest, especially for low-level government employees, and such employees have been known to ask for a "dash" (tip) in return for assisting with license and permit applications in violation of the FCPA.

Commercial fraud in the form of scams, especially in gold or currency deals, is common in Ghana. These are commonly termed "419" golpes. Potential buyers of gold and diamonds are strongly advised to deal directly with the Precious Minerals Marketing Company (PMMC) in Ghana. Gold and diamonds can be exported legally from Ghana only through the PMMC, and prices are based solely on the London Exchange price on the day of export. No discounting or negotiation of prices prior to export by the PMMC is valid. There have also been a number of commercially oriented scams whose sole aim is to obtain a visa fraudulently. American firms can request background checks on companies and individuals with whom they wish to do business by using the United States Commercial Service's International Company Profile (ICP). Requests for ICPs should be made through the nearest United States Export Assistance Center. For more information about the United States Commercial Service, visit buyusa. gov/ghana.

The 1992 Constitution established the Commission for Human Rights and Administrative Justice (CHRAJ). Among other things, the Commission is charged with investigating all instances of alleged and suspected corruption and the misappropriation of public funds by officials. The Commission is also authorized to take appropriate steps, including providing reports to the Attorney General and the Auditor-General in response to such investigations. The Commission has a mandate to investigate alleged offenders when there is sufficient evidence to initiate legal actions. The Commission, however, is under-resourced and few prosecutions have been made since its inception.

In 1998, the Government of Ghana also established an anti-corruption institution, called the Serious Fraud Office (SFO), to investigate corrupt practices involving both private and public institutions. SFO’s name was changed to Economic and Organized Crime Office (EOCO) in 2010 and its functions were expanded to include crimes such as money laundering and other organized crimes. EOCO is empowered to recover proceeds from criminal activities. The government passed a “Whistle Blower” law in July 2006, intended to encourage Ghanaian citizens to volunteer information on corrupt practices to appropriate government agencies. In December 2006, CHRAJ issued guidelines on conflict of interest to public sector workers. In December 2009, CHRAJ and the government issued a new Code of Conduct for Public Officers in Ghana with guidelines on conflicts of interest.

Bilateral Investment Agreements.

Ghana has signed and ratified bilateral investment agreements with the following countries: China; Denmark; Germany; Malaysia; the Netherlands; Switzerland; the United Kingdom. Ghana has concluded the BIT negotiation process with 26 countries in total, 19 of which are awaiting Parliament ratification. The countries with concluded bilateral investment treaties that have not yet been ratified include: Benin; Botsuana; Bulgaria; Burkina Faso; Cote d’Ivoire; Cuba; Egypt; France; Guinea; Índia; Italy; Mauritania; Mauritius; Romania; Serbia; South Africa; Spain; Zambia; and Zimbabwe. Furthermore, agreements with Pakistan, South Korea, North Korea, and Belgium are being considered.

Ghana has also signed and ratified “Double Taxation Agreements” that prevent taxing investment income in two sovereign jurisdictions with France, Germany, and the United Kingdom.

The United States signed three investment related agreements between 1998 and 2000: the OPIC Investment Incentive Agreement, the Trade and Investment Framework Agreement (TIFA), and the Open Skies Agreement. Ghana and the United States currently do not have a comprehensive bilateral investment treaty (BIT). Similarly, the two countries do not have a bilateral taxation treaty. However, the U. S. and Ghana have initiated bilateral exploratory BIT discussions.

Ghana has continued to meet eligibility requirements to participate in the benefits afforded by the African Growth and Opportunity Act (AGOA) and also separately qualifies for the apparel benefits under AGOA.

OPIC and Other Investment Insurance Programs.

OPIC is active in Ghana, and OPIC officers visit Ghana periodically to meet with representatives of American and Ghanaian firms. OPIC has launched several investment funds, which are sources of information and financing for investment in Ghana. The African Project Development Facility (APDF) and the African investment program of the International Finance Corporation are other sources of information. Ghana is also a signatory to the World Bank Group’s Multilateral Investment Guarantee Agency (MIGA) Convention.

Ghana has a large pool of unskilled labor. English is widely spoken, especially in urban areas. However, according to the United Nations, illiteracy remains high at 33%. Labor regulations and policies are generally favorable to business. Although labor-management relationships are generally positive, there are occasional labor disagreements stemming from wage policies in Ghana's inflationary environment. Many employers find it advantageous to maintain open lines of communication on wage calculations and incentive packages. A revised Labor Law of 2003 (Act 651) unified and modified the old labor laws to bring them into conformity with the core principles of the International Labor Convention, to which Ghana is a signatory. A number of labor-related laws, except the Children's Law (Act 560), have been repealed.

Under the Labor Law, the Chief Labor Officer issues collective bargaining agreements (CBA) in lieu of the Trade Union Congress (TUC). This change limited the TUC's influence, since the prior CBA provisions implicitly compelled all unions to be part of TUC. Also, instead of the labor court, a National Labor Commission was established to resolve labor and industrial disputes. Finally, the Tripartite Committee that determines the minimum daily wage was given legal authority.

There is no legal requirement for labor participation in management. However, many businesses utilize joint consultative committees in which management and employees meet to discuss issues affecting business productivity and labor issues.

There are no statutory requirements for profit sharing, but fringe benefits in the form of year-end bonuses and retirement benefits are generally included in collective bargaining agreements.

Post recommends consulting a local attorney for detailed advice regarding labor issues. The United States Embassy in Accra maintains a list of local attorneys, which is available on the United States Embassy’s web site ghana. usembassy. gov.

Foreign Trade Zones/Free Ports.

Free Trade Zones were established in May 1996, with one near Tema Steelworks, Ltd., in the Greater Accra Region, and two other sites located at Mpintsin and Ashiem near Takoradi. The seaports of Tema and Takoradi, as well as the Kotoka International Airport and all the lands related to these areas, are part of the Free Zone. The law also permits the establishment of single factory zones outside or within the areas mentioned above. Under the law, a company qualifies to be a Free Zone company if it exports more than 70 percent of its products. Among the incentives for Free Zone companies are a ten-year corporate tax holiday and zero duty on imports.

To make it easier for Free Zone developers to acquire the various licenses and permits to operate, the Ghana Free Zones Board (gfzb) provides a "one-stop approval service" to assist in the completion of all formalities. A lack of resources has limited the effectiveness of the Board, however. To further facilitate operations in the zones, nationals of OECD countries, East Asian countries, and the Republic of South Africa may with advance notice obtain entry visas at the international airport in Accra. However, all foreign employees of businesses established under the program will require work and residence permits.

Foreign Direct Investment (FDI) Statistics.

Owing to political stability and sound macroeconomic management, FDI in Ghana continues to grow at a rapid pace. Unfortunately, neither the GIPC nor the Ghanaian Statistical Service provides de-segregated data on FDI by country/economy of origin or by industry/sector destination. The following table shows the recent dramatic growth of FDI in Ghana.